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2017年短缺29万吨

发布日期:2017/2/22 10:23:11 访问次数:1052

     导读: 2017年开始,由于新增冶炼产能的投放和铜精矿后续供给不足,铜精矿相对冶炼产能开始出现小幅短缺并有扩大的趋势。2017年—2019年预计分别短缺8万吨、成年片黄网站色情大全34万吨和27万吨。铜精矿供应直接限制精炼铜的产量,加之全球经济企稳以及全球基建浪潮的兴起,预计需求端保持3%左右的需求增速,2017年全球精炼铜供需开始失衡产生缺口,2017年—2019年分别短缺29万吨、成年片黄网站色情大全39万吨和36万吨。

 

     核心观点:

     2017年开始,由于新增冶炼产能的投放和铜精矿后续供给不足,铜精矿相对冶炼产能开始出现小幅短缺并有扩大的趋势。2017年—2019年预计分别短缺8万吨、成年片黄网站色情大全34万吨和27万吨。铜精矿供应直接限制精炼铜的产量,加之全球经济企稳以及全球基建浪潮的兴起,预计需求端保持3%左右的需求增速,2017年全球精炼铜供需开始失衡产生缺口,2017年—2019年分别短缺29万吨、成年片黄网站色情大全39万吨和36万吨。

     主要观点:

     1.上游开采:未来三年矿铜供给预计增量在40万吨左右,增速在2%左右

未来三年除部分小矿山投产外,没有大型矿山投产,加之罢工以及印尼政策的不确定性,铜精矿的供给受到极大的影响。2017-2019年预计新增矿铜产量分别为39万吨、成年片黄网站色情大全46万吨和36万吨,增速分别为1.9%、成年片黄网站色情大全2.1%和1.6%。供给增速下降至2%左右,相对于2011-2015年CAGR4.7%的复合增速,供给端进入持续收缩期。

     2.中游冶炼:未来三年预计进入冶炼产能投产高峰期,冶炼端产能过剩并不断扩大

2017-2019年预计新增冶炼产能分别为106.5万吨、成年片黄网站色情大全87万吨和131.8万吨,根据投产进度估算新增实际有效冶炼产能分别为67万吨、成年片黄网站色情大全108万吨、成年片黄网站色情大全86万吨。相对于40万吨的矿铜供给,冶炼端开始出现产能过剩并有不断扩大的趋势。

     3.下游需求:全球基建投资潮带来长期需求增量

全球经济逐步企稳,行业最坏的时候已经过去,伴随着全球基建投资浪潮的兴起,“一带一路”沿线经济建设、成年片黄网站色情大全特朗普万亿美元基建投资等为铜的需求带来持续的需求增量。2017-2019年预计全球精铜需求增量分别为67万吨、成年片黄网站色情大全84万吨和71万吨,同比增速分别为2.9%、成年片黄网站色情大全3.5%和2.8%。需求端保持3%左右的需求增速。

     4.供需错配,缺口现

铜精矿供给增速下降至2%左右,进入持续收缩期。下游需求预计仍能保持3%左右的需求增速,供需错配开始显现,预计2017年—2019年分别短缺29万吨、成年片黄网站色情大全39万吨和36万吨。